FMI recomienda al BCE bajar tipos al 2% y mantener cautela

El Fondo Monetario Internacional (FMI) sostiene que el Banco Central Europeo (BCE) debe llevar a cabo una última reducción en la relajación de la política monetaria. Con una precisión inusual, el organismo que antes estaba bajo la dirección de Christine Lagarde, ahora le indica el camino a la presidenta del BCE. "La política monetaria debe seguir siendo ágil y centrada en alcanzar los objetivos de forma duradera. Recomendamos que el BCE reduzca el tipo de interés oficial al 2% este verano y lo mantenga en ese nivel, salvo que se produzcan perturbaciones importantes", señaló este viernes en Washington,Alfed Kammer, director del departamento del fondo para Europa.

Kammer enfatizó que "las tasas de inflación se encuentran ahora cerca de los objetivos. Tras el enorme éxito de los esfuerzos de desinflación del BCE, los bancos centrales deben seguir normalizando la política monetaria con cautela". Asimismo, añadió que "las tensiones mundiales podrían provocar un nuevo repunte de las expectativas de inflación, aunque una recesión económica más profunda en Europa ejercería presión a la baja". Estas declaraciones se hicieron durante la presentación del informe del FMI sobre Europa.

En contraste con Estados Unidos, donde la impresión general es que la guerra comercial elevará los precios y las expectativas de inflación han aumentado considerablemente, la situación en Europa es diferente. Lagarde, en un evento celebrado en Washington en paralelo a las reuniones del FMI y el Banco Mundial (BM), afirmó esta semana que "no está nada claro cuál será el impacto neto". En este sentido, agregó: "en particular, si Europa no decide adoptar contramedidas, creo que la inflación neta es incierta en este momento, pero probablemente será más desinflacionaria que inflacionaria".

Lagarde reconoció la incertidumbre del escenario actual y afirmó que "es difícil de evaluar porque nos encontramos en un mundo de hipótesis. Estamos en un periodo de transición en el que no sabemos exactamente qué va a salir de las discusiones que se están llevando a cabo en este momento, y también tenemos que ser cautelosos".

El FMI ha revisado a la baja su previsión de crecimiento de la economía de la zona euro desde 1% al 0.8% en sus previsiones de primavera. Kammer señala que la reducción sería aún mayor si no fuera por los gastos prioritarios en defensa. Los países con déficits y deuda bajos pueden acomodar temporalmente estos gastos, pero tendrán que volver a los objetivos de sostenibilidad de la deuda con el tiempo. En cuanto a aquellos con altos niveles de deuda, se les recomienda reasignar el gasto o aumentar los ingresos fiscales sin demora.

El FMI anticipa la publicación de informes con recomendaciones específicas para los países europeos para impulsar el crecimiento. Uno de estos informes se centrará en los beneficios de una mayor integración a nivel europeo, mientras que otro abordará las reformas internas necesarias. Se estima que una serie de reformas "seleccionadas y viables" a nivel de la UE podrían aumentar el PIB de la UE en torno al 3% durante la próxima década. Entre los ámbitos clave que deben mejorarse se encuentran la reducción de las barreras a la movilidad laboral, la mejora del funcionamiento de los mercados de capitales, la creación de un mercado eléctrico más integrado y la armonización de las leyes y reglamentos.

En cuanto a las "reformas nacionales integrales" que identifica en otro informe próximo, podrían aumentar los niveles del PIB real en torno al 5% en la Europa avanzada. Estas reformas eliminarían las ineficiencias internas y complementarían las reformas a escala de la UE. Las mayores ganancias provendrían de la mejora de las competencias de los trabajadores y del funcionamiento de los mercados laborales. En la mayoría de las economías europeas avanzadas, las reformas nacionales también deberían centrarse en impulsar la innovación.